El tacto en las noticias económicas
La teoría de las expectativas racionales del Premio Nobel Robert Lucas nos dice que las expectativas de los agentes se forman a través de la recopilación de informaciones económicas relevantes de tipo empírico, teórico y político. Los agentes pueden tener diferentes informaciones y tales informaciones pueden no coincidir en el espacio y tiempo, sin embargo, esta teoría supone que todos los agentes tienen la misma información y actúan racionalmente. Uno de los ejemplos es el de las predicciones económicas que anticipan los efectos de políticas de gobierno.
La Reserva Federal de los Estados Unidos aumentó las compras de bonos para inyectar dinero en la economía y sacarla del colapso de la Crisis Financiera de 2008. A este tipo de políticas de compras masivas de bonos se las denomina “TAPERING”. Por otra parte, “TANTRUM” puede traducirse como disgusto o rabieta. De este modo “TAPER TANTRUM” es el disgusto, berrinche o rabieta que generó entre los propietarios de bonos cuando la Reserva Federal dejó de comprar bonos.
Las compras de bonos por los Bancos Centrales son necesarias para que las economías de los países se recuperen en situaciones de crisis. Una Crisis Sanitaria como la actual también hace necesarias inyecciones periódicas de dinero.
El resultado de años de compras de bonos por parte de los Bancos Centrales ha hecho que los tipos de interés estén por los suelos, es decir, que sean cero o negativos. De hecho, todavía hay billones de dólares en bonos con tipos de interés negativo.
En 2013 Ben Bernanke presidente de la Reserva Federal anunció que se reducirían las compras de bonos y lo hizo con poco tacto en una rueda de prensa, de modo que inmediatamente los precios de los bonos se hundieron. La consecuencia fue que bajaron también los valores de los fondos de renta fija y de las pensiones.
Si actividad económica va recuperando conforme se vaya superando la pandemia, lo lógico es que los Bancos Centrales reduzcan las compras que realizaron para evitar la paralización de la actividad económica generada por la pandemia.
Por todo lo anterior, es necesario tener mucho tacto a la hora de dar noticias económicas en las ruedas de prensa. En otro caso el hundimiento de los precios de los bonos y los repuntes de inflación, conforme mejore la actividad económica, harán que sea muy difícil mantener los tipos de interés tan bajos como hasta ahora.
Escrito por Pablo Coto Millán. Director del Master en Comercio, Transportes y Comunicaciones Internacionales (Master TRANSCOM) de la Universidad de Cantabria.